和合首创：6月PMI微幅下行 经济继续保持平稳恢复态势

　　和合首创观察到，2021年5月，美国CPI数据飙升至5%，创2008年8月以来最高;核心CPI同比增长3.8%，创1992年以来新高。

　　北京时间6月18日，美联储召开议息会议，主要有以下几个信息点：第一，美联储将维持0%-0.25%的联邦基金目标利率不变，同时维持购债规模;第二，2022年加息的官员数仍未过半，但2023年加息预期较3月份进一步强化(认为2022年应当加息的成员从4人上升到了7人，2023年应当加息的成员从7人上升到了13人。);第三，市场关注的Taper(缩减购债)并未在6月会议声明中提及。

　　和合首创认为，美联储对Taper闭口不提，最可能考虑到的就是就业市场能不能修复还有一定的不确定性，一季度，疫苗快速接种，美国经济快速修复，但无论是就业数量还是薪资增速，都远没有达到疫情前。但到了二季度末，很明显可以看到经济已经有了过热的倾向，劳动力市场开始供不应求，工资上涨的同时职位空缺人数也在不断上升，近期美国就业职位空缺人数已高达929万人。到了这个时候，阻碍就业复苏的不再是经济复苏不给力，而是救济金甚至超过了许多雇主可以支付的工资，才导致劳动力市场复苏缓慢。美联储要的经济“实质性进展”的目标，大概率指的是失业救济退出以后，就业数据要出现明显的新增，此时美联储才会认真考虑量化宽松规模是不是要缩减。